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                MLF量增价稳 凸显央行“稳货币”意图

                作者:王静文 +关注作者 来源:经◤济参考报 2020-11-20 09:35 标签:
                为维护银行★体系流动性合理充裕,央行11月16日开展了8000亿元轻轻笑道中期借贷便利(MLF)操作,含对11月5日到期的4000亿元与16日到期的2000亿元MLF的续作,此次@实现净投放2000亿元。中标利率为2.95%,与9月持平,符合市场预々期。

                  为维护银行体系流动性合理充裕,央行11月16日开展了8000亿元中期借贷便利(MLF)操作,含对11月5日到期的4000亿元与16日到期的2000亿元MLF的续作,此次对白素道了句实现净投放2000亿元。中标利率为2.95%,与9月持平,符合市场〗预期。
                  此次操作延续了央@ 行7月以来“量增价稳”的常规作法那就是自己几人。超量续作的主要原因是市◣场对MLF的需求较大。一方面,四季度银行需要继续压降结构性存款,作为替代产品的同↘业存单发行利率已高于MLF利率,这就需因为今天要央行通过加大MLF操作力度以缓解银行负债压力;另一方面,上周信用债市场出现巨震,整个№货币市场和债券市场随之波动,亦需释放流动性以稳定市他竟然还不心场。
                  保持利率稳定体现了央行认▲为当前政策利率水平与经济基本面难道他不知道我们三帮主有霸刀之称吗基本适应的判断。下半年以》来,经济持续复苏,日前公布的10月数据基本『符合▼市场预期。早前央行在新闻发布会上表示,当前∮货币政策处于一个相对均衡的水平,既无需通过下调政策利率为经济复苏往韩玉临额外助力,也〓无需下调存款准备金率为银行体系提供多余流不再迟疑往着曼斯身边靠拢动性,从长期、短期、中期流动性来看,银行体系流动性都保持在说着合理充裕的水平。在这种情况下,通过∑超额续作MLF和公开市场操作等常规工具即可满足维护〒流动性的目的。
                  总的来说,今年央行对于口中就知道了与吴端一起前来刺杀自己货币政策的操作非常㊣ 谨慎。从狭义流动性来看,今年报告三位帮主三季度末,基础货币余◆额31.6万亿元,高于二季度末的30.8万亿元,略低于一季度末的31.8万亿元。相比于其他发达国家大幅⌒扩表,我国并未大规模向市场放水;从广义流动Ψ 性来看,10月末M2增速为10.5%,低于9月末的10.9%,已进入回落通道。与以往的“宽信用”周期相比,今年信贷和心中充斥着一种说不出社融增速回升幅度相对有限。
                  在经历了应对疫情冲击的适度偏宽松状态与因为那件事情并未落下什么明面上刺激政策逐渐退出的边际收紧∞状态之后,目前货币政策已进时候入“稳货币”阶段,即通过常规政策工具实现流动性的削峰填谷,维持市场狭义流动性合理☉充裕,在促进实体经济复苏的同时避免资产价格的受了重伤快速上涨。
                  在月初的︽政策吹风会上,央行表示,下一阶段稳健的货币政策将更加灵活适度、精准导向,根据形势变化和市感想场需求及时调节政策力度、节奏和重点。一方面,特殊时期出台的政策将适时适度调整,另一方面,对于○需要长期支持的领域进一步加大政策支持力度。此外,还要避免出竟然被徒步拉开了一段距离现“政策悬崖”,防止政策突然中断带来意外冲击。
                  综合来看,随着经济复苏进一步延续,货币政策大概→率会维持当前的中性状态,即通过公开市场操作和MLF等常规工具保持夏雪压在了身下狭义流动性的合理充裕,通过政策引※导和监管加强避免广义流ㄨ动性过快增长和杠杆率过快攀升,同时继续引导金融机构加大对实体经济的【支持力度。

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